券商占华安证券首次公开募股业绩的70%以上

合肥报道称,经过一年的等待,安徽当地证券公司华安证券最近终于更新了首次公开募股申请预披露文件。新文件仍计划像上次一样发行8亿股股票,扣除发行费后将用于补充资本。

华安证券和国源证券属于安徽地方证券公司,但它们成立较早,业务部门数量也是全省最多的。

然而,它的发展速度远远落后于它的“同伴教师”。

预披露文件显示,虽然华安证券拥有大量业务部门,但其市场份额低于国源证券,尤其是经纪业务占70%以上,这已成为公司未来业绩的一大隐患。

此外,记者还发现,华安证券拥有一批豪华的独立董事。其中,三名独立董事被视为“独立董事专业户”。除华安证券外,他们还在多家a股上市公司和新三板公司担任独立董事。

根据植根于安徽的“地方领袖”的预披露文件,华安证券前身是安徽证券公司和安徽证券交易中心。2000年底,安徽国有资产运营公司投资两家公司的净资产,成立华安证券有限公司,初始注册资本为17.05亿元。

国源证券有限公司注册需要10个月。主要发起人为原安徽国际信托投资公司和原安徽信托投资公司,注册资本20.3亿元。

在其他省份,很少单独成立两家证券公司,尽管它们都属于省级国有资产。由于历史悠久,幕后原因仍不清楚。

然而,当时,由于它们的起源相似,两家公司的发展顺序和速度基本相同。直到2007年,国源证券借壳上市完成,两家公司之间的距离才逐渐扩大。

根据华安证券的预披露文件,截至2015年12月底,公司共有117个证券营业部,在全国排名第19位。其中,安徽省有75家,占全省证券营业部总数的33.04%,是安徽省证券营业部分布最大的省份。

相比之下,国源证券在全省只有43个业务部门,但华安证券不如中国。

数据显示,国源证券和华安证券在中国的市场份额分别为0.9663%和0.705%。

但是,从2013年起,证券公司设立分支机构的数量和面积将不再受到限制,分支机构将获准在证券公司的业务范围内开展业务。这意味着华安证券的“本土市场”将面临外国证券交易商的侵占风险。

目前,共有24家a股上市证券公司。根据2014年收入估计,华安证券为16.9亿元,排名第23位,领先于太平洋证券,落后于西方证券。

而2015年华安证券营收达到38.16亿元,增长126%,归母公司净利润18.65亿元。2015年,华安证券收入38.16亿元,增长126%,母公司净利润18.65亿元。

2015年,全证券业实现营业收入5751.55亿元,同比增长121%,净利润2447.63亿元,同比增长153%。

去年前三季度,24家上市证券公司的平均收入增长率为166.98%,净利润平均增长率为221.36%。华安证券略好于行业平均水平,但与上市证券公司相比仍有很大差距。

事实上,华安证券在安徽省所有区县拥有最多的销售部门,在省内区县市场渗透的深度和广度上都远远超过其他证券公司。其在该省的股票和基金交易额超过30%,但这也注定了华安证券难以快速拓展其创新业务。

根据预披露文件,2013年、2014年和2015年,证券经纪业务分别占公司营业收入(分部规模)的79.44%、62.93%和71.65%。证券经纪业务分别占公司总利润(细分市场规模)的127.70%、70.82%和78.24%。

相比之下,据中国证券业协会统计,2013年、2014年和2015年证券代理业务净收入分别占证券业总营业收入的47.68%、40.32%和46.79%。

2015年1月至6月,华安证券经纪业务的比例远远高于行业平均水平,而国源证券在同一省份的比例仅为45.86%。

长江证券分析师普董军认为,2015年经纪业绩的高基数和2016年市场交易的低迷将给2016年带来一些压力。从长远来看,传统经纪业务的渠道价值将逐渐下降。

也正是由于安徽市场多年的渠道优势,华安证券2013年至2015年的平均佣金率分别为0.109%、0.094%和0.079%。虽然呈逐年下降趋势,但仍高于0.079%、0.067%和0.056%的市场平均水平。

然而,高佣金率也成为未来业绩的隐患。

由于经纪行业佣金率下降是必然趋势,随着网上开户的推进,“一人多户”的全面开放,这意味着华安证券的佣金率优势可能很快消失,这对其所依赖的经纪业务将是一个巨大的打击。

国鑫证券分析师陈辅认为,未来证券公司能否依靠投资银行和资产管理业务实现转型和发展,将是决定优秀证券公司能否实现“无极端繁荣”的关键,未来3-5年将是证券公司差异化和发展的关键阶段。

为了摆脱对经纪业务的过度依赖,华安证券还推出了大量中介和自营业务。

华安证券成立时具有保荐业务资格。但是,由于2007年人员流失,保荐代表人数量达不到要求,丧失了保荐业务资格。直到2010年底才恢复。此后,华安证券先后获得了代理制、中小企业私人讨债、国有股转让等创新业务的资格,以及直接投资、股票上市、网络证券等创新业务。然而,它们中的大多数都处于初级阶段,对利润贡献不大。

华安证券于2004年参与设立了一个由政府出资的华富基金,持股比例为49%。目前,已发行各类基金20余只,管理规模234亿元。

不过,记者发现,2015年3月,华富基金旗下的智慧城市灵活配置基金因提供有效报价而被列入黑名单,但未参与新股购买。在接下来的6个月内,它将不得参与购买新股。

记者注意到,华安证券的独立董事阵容惊人。

其中最著名的是经济学家、中国社会科学院金融研究所前所长易宪容,他于2015年从中国社会科学院退休后,曾在青岛大学经济学院担任教授。

自2013年1月起,他被华安证券延长为唯一董事。

近年来,易宪容发表了大量关于独立董事制度的论文,强烈呼吁提高独立董事的独立性。

然而,公司的其他三名成员是“唯一董事”。

据新闻报道,华安证券的唯一董事董金雪君目前是浙江省公共政策研究所的执行董事。此外,他还是杜东和丁涵(300300。深圳)的a股上市公司。赵慧芳,唯一董事,现任合肥工业大学管理学院教授,也是a股上市公司唯一董事。

加上华安证券,以金薛军和赵慧芳为唯一董事的公司总数已达5家。除了在华安证券工作,王业还是黄山旅游的唯一主管(600054。上海)和德利控股(002571)。深圳),并分别为新三板公司润成科技(831565)的唯一董事。

至于这些也是如此之多的上市公司的独立董事能否在公司治理中发挥监督作用,华安证券至今没有回应记者的采访要求。

然而,华安证券的股东名单中也隐藏着大量a股上市公司,如东方创业(600278)。万能电力(000543)。深圳),黄山旅游(600054。江苏舜天(600287)。东方集团(600811)。和时代出版社(600551)。SH)。如果华安证券成功上市,将对这些上市公司的业绩做出很大贡献。

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