第一季度经济数据稳定了吗?内地专家揭露八大隐忧

中国人民大学国际货币研究所所长兼副所长向松佐(Xiang Songzuo)在最近微信公众号上的帖子中指出,中国大陆第一季度的经济数据似乎稳定,但他认为这是表面的稳定和实际的不稳定,并指出济宁福利彩票的电话号码存在八大隐忧。

给宋左的信,“关于中国经济的十个问题(上):经济真的稳定了吗?根据统计数据,经济似乎已经稳定下来。然而,第一季度经济是如何超出预期的?答案是依靠固定资产投资,这主要是由房地产投资驱动的。

他提到,首先,第一季度房地产投资同比增长11.8%,比1月至2月增长0.2个百分点,这是固定资产投资反弹的主要推动力。

1月至2月,建设投资年增长率达到9.4%,为2015年以来最高。

其次,3月份建筑面积年增长率连续12个月回升至8.2%,达到46个月来的最高水平。竣工面积年增长率为负10.8%。

到位资金:个人抵押贷款年增长率为9.4%,为21个月来最高。全国许多地方已经放宽了住房抵押贷款政策。

向松佐指出,另一个是消费驱动,这主要取决于房地产连锁消费,如家电、家具、装饰等。

他说,虽然第一季度的数据看起来不错,中共中央政治局会议不再强调六个稳定,但仍需深入分析,才能看到经济运行八个方面的隐患。

首先,Q1的固定资产投资每年增长6.3%,比2018年第四季度增长0.2个百分点。

然而,这主要是因为前者的价值相对较低,这并不意味着固定投资的增长率大大加快。

最重要的是,制造业投资的累计年增长率从1月至2月下降了1.3个百分点,至4.6%。

从1月到2月,原来的基期较低,进一步下降,表明制造业的投资增长非常不令人满意。

第二点是,人均可支配收入的增长是不可持续的,失业率也没有大幅下降。

消费者支出实际年增长率为5.4%,比去年下降0.8个百分点。

食品、服装和服务消费的增长率大幅下降,而交通、通信、教育、文化和娱乐的增长率大幅上升。

教育、文化和娱乐消费年增长率为16.7%。

消费升级确实在加快,但总体消费增长很难大幅增加。

第三点是房地产投资增速难以维持,三月份土地收购面积年增长率下降33.1%。第四,Q1出口年增长率仅为1.4%,国际经济普遍放缓,未来出口增长率可能会继续放缓甚至负增长。第五点,数据显示,全国规模以上工业企业增加值增速加快,利润总额增速大幅放缓。

向松佐表示,第六点是,Q1民间投资累计年增长率为6.4%,1月至2月下降1.2个百分点,比去年下降2.3个百分点。

连续四个月,增长率持平或较低,表明私人投资仍将疲软。Q1稳健的投资增长主要来自国有企业和外资企业。

此外,Q1制造业投资每年增长4.6%,下降1.3个百分点,这也表明私人投资将疲软,而85%的制造业投资是私人投资。

第七点是上游产业(原材料)价格上涨和低端消费品价格走低正在挤压中游产业(制造业)空,制造企业利润下降将继续恶化。第八点是,固定投资来自房地产,通过放宽抵押贷款政策和银行发展贷款,而基础设施投资依赖于政府债务。

从上述八大隐忧来看,项松佐强调,货币信贷宽松政策无疑是不可持续的,否则将进一步加剧经济结构的严重失衡。

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